Долги развитию не помеха?

Загорелся «красный свет»?

Согласно данным минфина Нижегородской области, на 1 сентября 2013 года госдолг региона составил 42,443 млрд руб., в том числе кредиты банков — 2,8 млрд руб., бюджетные кредиты — 7,917 млрд руб., облигационные займы — 31 млрд руб., госгарантии — 725,59 млн руб. Затраты на обслуживание этих кредитов на 1 сентября составили 2,22 млрд руб.

Очередной облигационный заем на 10 млрд руб. область разместила в августе 2013 года. При этом согласно последним изменениям в областной бюджет на 2013 год (внесены Заксобранием в конце августа) его доходы составили 108 млрд 884 млн 986,7 тыс. руб., расходы — 121 млрд 379 млн 161,2 тыс. руб., дефицит — 12 млрд 494 млн 174,5 тыс. руб.

Между тем вчера глава Министерства экономического развития РФ Алексей Улюкаев заявил, что ситуация в экономике является худшей с момента мирового кризиса 2008 года. «В этом году мы впервые имеем уровень экономического развития ниже среднемирового. Вот это очень серьезный красный сигнал загорелся для нас», — предупредил министр.

Самые крупные должники

Нижегородская область, по данным Минфина РФ, находится в пятерке самых закредитованных регионов России (см. таблицу). По данным на 1 августа 2013 года, самый большой госдолг у Москвы (194,317 млрд руб.), за ней идут Краснодарский край (80,93 млрд руб.), Татарстан (85,57 млрд руб.), Московская область (45,673 млрд руб.).

Депутат Заксобрания Владимир Буланов говорит, что у большинства регионов госдолг не превышает 20 млрд руб., тогда как Нижегородская область в списке наибольших должников. Депутат хочет внести законодательную инициативу о снижении предельного размера госдолга с 65 до 50% доходов бюджета области, чтобы «снизить активность правительства региона по заимствованиям». Тем более что планов по строительству объектов к чемпионату мира по футболу 2018 года у наших властей гораздо больше, чем денег, обещанных от федерации на эти цели, отмечает Буланов.

Аналитик инвестиционного холдинга «Финам» Антон Сороко говорит, что госдолг к собственным доходам областного бюджета на текущий момент составляет меньше 40%, а это на 25% ниже установленного предела (65%). «Кстати, ограничение, установленное в регионе, по сравнению с другими областями ПФО очень жесткое. В Татарстане, например, установлен предел в 98% от собственных доходов, в Кирове — 90%», — отмечает он.
Но Буланов отмечает, что Татарстану не так страшен его большой госдолг, потому что регион работает с федеральным бюджетом по заимствованиям, которые выдаются под 1/3 ставки рефинансирования ЦБ. А это гораздо ниже, чем ставки коммерческих банков, с которыми работает Нижегородская область. Депутат считает, что нижегородские чиновники недостаточно хорошо работают в плане привлечения денег из федерального бюджета.

Глава аналитического отдела ИК "Риком-Траст" Олег Абелев отмечает, что, по данным минфина региона, общий объем госдолга Нижегородской области на конец 2013 года должен составить 54,3 млрд руб., поэтому уровень долга в 42,2 млрд руб. к сентябрю вполне укладывается в данный план и расходований бюджетных средств сверх плана в регионе не наблюдается.

Банкротства не будет…

Эксперты уверяют, что, несмотря на большой госдолг, банкротство Нижегородской области не грозит: у региона большой промышленный потенциал, а занимаемые денежные средства расходуются на развитие экономики, а не «проедаются».

По мнению Буланова, в ближайшие годы банкротство области, конечно же, не грозит, даже если экономическая ситуация будет похожа на 2008–2009 годы. Все-таки в регионе работают очень крупные предприятия, есть федеральные заказы по атомным проектам.

Абелев отмечает, что, несмотря на растущий дефицит Нижегородской области, говорить о ее банкротстве крайне преждевременно. «Банкротство региону может грозить в том случае, если большинство муниципалитетов в составе области не смогут исполнить бюджет согласно планам», — говорит он. А по данным минфина области, на 1 августа 2013 года из 52 территориальных муниципальных образований только шесть не смогли сверстать муниципальный бюджет с профицитом — город Нижний Новгород, городские округа Шахунья, Арзамас и Первомайск, а также Краснооктябрьский и Дивеевский районы.

Сороко добавляет, что номинальный валовый региональный продукт (ВРП) Нижегородской области в последние пять лет, включая кризисный 2009 год, растет со средним темпом в 11,5%, а это значительно выше темпов роста данного показателя по России в целом. «При сохранении текущих темпов заимствования и роста ВРП, скорее всего, отношение госдолга к собственным доходам будет постепенно снижаться, и на его обслуживание будет требоваться все меньше средств из бюджета области», — прогнозирует он. По мнению аналитика, в самом факте госдолга ничего страшного или рискованного нет, главное — правильное расходование средств. «Если все деньги будут направлены на финансирование оперативных расходов, то есть «проедаться», тогда это безусловный негатив, а если на структурное развитие экономики и повышение качества жизни населения, то займы являются тем самым финансовым рычагом, на котором построена вся рыночная экономика», — говорит он.

Сороко отмечает, что областное правительство занимает деньги под крупные проекты: дорожный фонд (одна из ключевых российских проблем), метрополитен, выстраивание системы преференций для промышленных предприятий. По его мнению, в этом случае займы помогают безболезненно наложить существенные издержки на структуру будущих доходов и расходов.

Абелев добавляет, что существенный дефицит бюджета непосредственно в самом Нижнем Новгороде связан с активным развитием масштабных инфраструктурных проектов — от реформирования дорожно-транспортной инфраструктуры до подготовки к проведению чемпионата мира по футболу 2018 года. «Проведение спортивного мероприятия столь высокого уровня и масштаба потребует от бюджетов всех регионов, где пройдут игры ЧМ-2018, повышенных трат, поэтому от локальных дефицитов в среднесрочной перспективе не обойтись. Нижегородская область здесь не является исключением», — констатирует он.

Расходы урежут?

Буланов же более категоричен. «Стадион к ЧМ будут строить, но область не развивается: заморожено строительство южного обхода, трамплина на Сенной, однако выделены деньги на садик Пушкина под строительство нового здания оперного театра», — говорит он. По мнению депутата, сокращения бюджета не избежать: будут сокращаться расходы на строительство новых школ, детсадов, больниц, могут закрыться фельдшерские пункты.

Ведущий аналитик Lionstone Investment Services LTD Андрей Цион говорит, что опасения вызывает дефицит бюджета, который будет неуклонно приближать область к критическому состоянию. «Но пока сумма госдолга не достигнет размера доходов области, говорить о банкротстве не стоит. Сегодня в России уже есть регионы, которые достигли критического состояния, и, возможно, у Нижегородской области появится шанс проанализировать и применить на практике опыт этих областей по решению и поиску выхода из сложившейся ситуации. А на данный момент Нижегородской области нужно срочно искать пути вывода бюджета в профицит», — считает Цион.

Абелев соглашается, что основной вопрос, который будет стоять перед областью в ближайшие годы — покрытие дефицита бюджета, а сделать это планируется за счет облигационных займов. «Скорее всего, полного покрытия дефицита бюждета региона, особенно в случае дальнейшего увеличения расходов по причине растущих тарифов естественных монополий и роста стоимости углеводородов на мировых рынках, достичь не получится. Таким образом, области придется привлекать заемное финансирование в виде кредитов коммерческих банков», — считает аналитик.

Начальник отдела по работе с клиентами «БКС Премьер» Михаил Мартынов добавляет, что тенденция постоянного наращивания долга настораживает. По его мнению, хотя заемные деньги привлекаются для каких-то крупных проектов, реальную прибыль сейчас приносит только канатная дорога, а остальное делается в большей степени для имиджа. «Соответственно, возникает вопрос: из каких доходов планируется возвращать займы? На мой взгляд, такая политика чревата серьезными последствиями: если в настоящий момент расходы существенно перекрывают доходы, то любой кризис, любое ЧП природного или техногенного характера может поставить область перед дилеммой – отдавать долги, занимать снова, изымать деньги из других статей расхода», - констатирует аналитик. В качестве недавнего примера внезапного банкротства он приводит город Детройт: некогда мировая столица автопромышленности в этом году признала себя банкротом только потому, что не могла обслуживать свой долг.

Екатерина Чичурина